因2025年度利润总额、归母净利润、归母扣非净利润均为负值，且营收低于3亿元（1.88亿元），根据《股票上市规则》，自5月6日起，上海海利生物技术股份有限公司（以下简称“海利生物”）被实施退市风险警示，A股股票简称由“海利生物”变更为“*ST海利”。
口腔和体外诊断两大业务均下滑
海利生物前身为上海松江生物药品厂，2015年5月成功登陆A股，曾是原农业部在上海批准生产兽用生物制品的定点企业及在上海设立的动物重大疫情防治生产基地。2018年海利生物全资收购了上海捷门生物技术有限公司（以下简称“捷门生物”），后者致力于人用体外诊断试剂研究、开发和生产，从而实现了“动保（动物生物制品的研发、生产和销售）”和“人保”并行。近年来，“动保”行业产业链竞争环境持续加剧，2024年海利生物通过重大资产重组，剥离了长期处于亏损状态的“动保”业务，实现专注“人保”的转型升级。同时，通过收购陕西瑞盛生物科技有限公司（以下简称“瑞盛生物”）切入口腔修复以及口腔再生材料市场。
不过，海利生物IVD（体外诊断）业务和口腔业务都面临巨大挑战，两大业务均有较大程度的下滑，从而导致较大额的商誉减值，使得业绩由盈转亏。年报显示，2025年，海利生物实现营业收入1.88亿元，较上年同期下降30.69%；归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-3.11亿元、-6.16亿元，较上年同期分别下降281.93%和5920.97%。
自2024年下半年起，IVD行业受集采、DRG/DIP等政策影响，进入了深度调整期。检验改革进一步深入，IVD常规检验项目在2025年大幅降价，同时随着检验套餐解绑、检验结果互认的逐步推进，进一步压缩了利润空间。报告期内，海利生物体外诊断试剂业务实现营业收入6239.44万元，同比下滑25.63%。
从2025年二季度开始，受国家政策影响，导致行业竞争者增加引发的“价格战”影响显现及原相关税收优惠政策执行收紧落实等因素影响，瑞盛生物业绩出现下滑。2025年，口腔组织修复与再生材料业务实现收入1.25亿元，同比下滑52.69%。
2018年收购捷门生物形成商誉2.24亿元，2024年收购瑞盛生物形成商誉7.82亿元。报告期内，海利生物当年对瑞盛生物计提商誉减值5.89亿元，对捷门生物计提商誉减值4891.03万元，合计6.38亿元，直接吞噬全部利润并形成巨额亏损。若剔除商誉减值及递延所得税的影响，海利生物实现利润总额5389.22万元，归属于上市公司股东的净利润2709.78万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2207.04万元。截至2025年12月31日，海利生物商誉3.82亿元，商誉净值占资产总额的33.94%。
加码口腔业务
今年4月，海利生物子公司瑞盛生物通过使用自有资金并购了浙江卓仕优医疗器械有限公司（简称“卓仕优医疗”）和金铂利口腔（扬州金铂利口腔医院有限公司、扬州金铂利口腔门诊有限公司、仪征市金铂利市口口腔门诊有限公司、常州武进金铂利口腔门诊部有限公司、常州天宁龙洋金铂利口腔门诊部有限公司、溧阳金铂利口腔门诊部有限公司、溧阳溧城金铂利口腔门诊部有限公司的统称），从较单一的口腔骨粉、骨膜业务转型为集口腔组织再生材料、种植体及相关配件的研发、生产、销售及口腔医疗服务为一体的具备口腔全产业链服务能力的公司。
目前，海利生物已逐步形成以口腔修复及医疗服务业务为主，体外诊断试剂（IVD）业务为辅的主营业务格局。上述收购又形成了一定的商誉，截至2026年3月31日，海利生物商誉为4.43亿元，商誉净值占资产总额约35%。
自5月6日起，海利生物被实施退市风险警示。2026年，作为保壳关键年，海利生物面临经营业绩承压、商誉风险高悬等多重压力。
由于税收政策变化及产品价格大幅下降，海利生物2026年第一季度业绩相比去年同期有较大程度的下滑。2026年一季度营业收入为4738.87万元，同比下降23.31%；归母净利润为633.61万元，同比下降41.88%；扣非归母净利润为448.71万元，同比下降51.22%。
海利生物表示，瑞盛生物一季度销量与去年同期基本持平，由于价格相比去年同期下跌超过65%，导致业绩严重“缩水”，但是环比来看，市场价格已逐步趋于平稳，且应收账款金额也略有下降。后续随着金铂利口腔纳入合并报表，预计二季度起并购整合带来的收入、利润贡献会逐步显现。捷门生物虽然收入与去年同期相比略有下滑，但净利润和扣除非经常性损益的净利润相比去年都有所增长，且收入环比亦有所增长，整体呈现出逐步恢复稳定的状态。
从动保龙头到“披星戴帽”，海利生物能否改善业绩以撤销退市风险警示，仍有待时间检验。
新京报记者刘旭
校对卢茜
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